一、 短期订单超预期、十四五规划和人口红利消散，共同推进工业自动化板块景气度

1）短期来看，工业企业利润持续向上修复，将“意愿提升”转化 为“实际订单”

从行业的整个库存周期来看：

工业企业整体目前已经进入主动补库存周期：需求（PMI新增订单）拉动库存（工业企业存货）

并且从固定资产投资额来看：

2020年2月以来，制造业固定资产投资完成额一直处于回升趋势，2020年以累计同比增速已回升至-2.2%，转正在即

从工业自动化头部企业的订单来看：

1月份内外资主流工控公司订单增长抢眼，变频器、伺服等核心产品订单普遍增长大几十甚至翻倍以上， 2021Q1增速有望达到25%，再超预期。

2）中期来看，两会来临在即加强行业加速发展预期

2020年10月，中共中央委员会提出“十四五”规划及2035年远景目标，强调建设制造强国，推进产业现代化升级，加大智能制造实施力度。

预计工业自动化在“十四五”将进入中速成长期，行业越发加强的成长性逻辑，将明显对冲伴随制造经济波动的周期性逻辑，十四五行业增长8%或将成为现实。

相关部委在2月18日发布《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》解读，对工业互联网和工业自动化的充分的政策预期。

随着两会即将召开，未来五年工业自动化领域加速发展的预期愈发强烈。

3）长期来看，人口红利退散预期进一步加强，另外疫情加速自动化渗透率

2021年1月18日，国家统计局举行国民经济运行情况新闻发布会，就目前情况来看全国出生人口塌陷。出生率在2016-2017年二胎堆积效应消退过后继续降低，老龄化程度加强，人口红利优势正在加速淡化。

实际上，2014年起我国城镇制造业就业人数开始进入负增长趋势， 而城镇就业人员平均工资保持10%左右增长。就业人数下降和人工成本提高，加速推动工业自动化、信息化转型升级节奏，我国工业机器人销量在2013-2017年快速增长。

而在疫情的影响下，人口密集型企业受到冲击，促使加快自动化升级改造。